商品宏觀觀察

每日商品板塊異動

人民幣匯率走勢/美元指數(shù)

商品領(lǐng)域跟蹤

能源：油價缺乏持續(xù)性利好，市場對利空消息反應(yīng)更加敏感

12月8日，WTI2026年1月期貨結(jié)算價每桶58.88美元，比前一交易日下跌1.20美元，跌幅2%，布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價每桶62.49美元，比前一交易日下跌1.26美元，跌幅1.98%；紐約商品期貨交易所天然氣1月期貨結(jié)算價每百萬英熱單位4.912美元，跌幅7.13%，荷蘭天然氣期貨交易所天然氣1月期貨結(jié)算價每兆瓦26.871歐元，跌幅1.45%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，昨日動力煤市場價格依然延續(xù)下跌趨勢，交易氛圍偏弱，下游需求增長有限，價格仍然承壓。國際油價在經(jīng)歷了上周的緩和喘息后再度下跌，一度回吐了過去三個交易日的上漲，WTI再次跌破60美元/桶。總體來看，原油市場并沒有出現(xiàn)什么新的重要變量，昨日油價的下跌屬于正常的波動，另外，由此可以看出市場對于國際油價上漲的信心偏弱，上周上漲的過程較為平緩，而昨天即便是沒有明顯利空因素出現(xiàn)，油價依然有明顯的下跌。后期走勢方面，延續(xù)前期觀點，油價整體承壓，關(guān)注俄烏地緣和美聯(lián)儲降息。美國天然氣高位回調(diào)，且下跌幅度較大，直接跌破5美元/mmbtu，美氣的波動主要看供需，天氣溫和，天然氣需求偏弱，同時產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄且?guī)齑娉湓＃鄙僦胃呶焕^續(xù)突破的動力，所以有這波回調(diào)。

化工：丙烯價格小幅上漲，供需支撐不足短期或震蕩運行

截至12月8日，丙烯市場價格小幅上行，山東市場價格報6100元/噸，環(huán)比上漲50元/噸，漲幅0.81%，較上月上漲3.38%，同比下降12.3%；CFR中國價格維持740-760美元/噸，環(huán)比持穩(wěn)。當(dāng)前丙烯市場出現(xiàn)小幅上行，但供需格局對價格支撐有限，供應(yīng)端開工小幅下滑、需求端回落，短期或延續(xù)震蕩。供應(yīng)端，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至12月4日當(dāng)周，丙烯行業(yè)開工負(fù)荷較上期下跌0.45個百分點至77.90%，受部分裝置檢修與重啟對沖影響整體供應(yīng)小幅下降。需求端，下游綜合開工負(fù)荷指數(shù)較上期降低2.47個百分點至66.94%，多數(shù)產(chǎn)品開工下滑導(dǎo)致需求減少，對價格形成一定利空；PP、丙烯酸、丙烯腈等產(chǎn)品盈利表現(xiàn)欠佳，僅環(huán)氧丙烷盈利改善形成局部提振，整體需求支撐不足。成本利潤方面，四種工藝制丙烯仍均處于虧損狀態(tài)，其中油制、煤制丙烯利潤環(huán)比有所改善。后市來看，丙烯市場供需驅(qū)動乏力下價格反彈空間受限，短期市場或呈震蕩態(tài)勢。

熱點簡評

1.【數(shù)據(jù)/進(jìn)出口】海關(guān)總署12月8日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值3.9萬億元，同比增長4.1%，比上月加快4個百分點。截至11月份，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口已連續(xù)10個月保持同比增長。從累計看，今年前11個月，進(jìn)出口總值為41.21萬億元，同比增長3.6%，增速與前10個月持平。

2.【成品油價】國家發(fā)展改革委8日發(fā)布消息，近期國際市場油價波動運行，根據(jù)12月8日的前10個工作日平均價格與上次調(diào)價前10個工作日平均價格對比情況，按照現(xiàn)行成品油價格機制，自12月8日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格每噸均降低55元。

3.【汽車/中歐】近日，商務(wù)部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表凌激分別與德國汽車工業(yè)協(xié)會主席穆勒及歐洲汽車工業(yè)協(xié)會主席、奔馳集團(tuán)董事長康林松舉行視頻會談。雙方就中德和中歐汽車產(chǎn)業(yè)和供應(yīng)鏈合作交換意見。凌激表示，中歐汽車產(chǎn)業(yè)深度融合。歡迎歐洲車企繼續(xù)投資中國，與中方合作伙伴共同推動全球汽車產(chǎn)業(yè)綠色和智能化發(fā)展。希望德國及歐洲汽車工業(yè)協(xié)會繼續(xù)發(fā)揮自身影響力，推動歐委會與中方相向而行，盡快妥善解決電動汽車反補貼案。

4.【頁巖油】9日，我國首個國家級陸相頁巖油示范區(qū)——吉木薩爾國家級陸相頁巖油示范區(qū)提前完成建設(shè)任務(wù)目標(biāo)，年產(chǎn)量首次突破170萬噸，創(chuàng)歷史新高。

5.【美國】美國聯(lián)邦儲備委員會定于9日和10日舉行貨幣政策例會并公布議息決定。市場普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲再次降息可能性較大。

6.【汽車】12月8日，中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會（乘聯(lián)分會）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月全國乘用車市場零售222.5萬輛，同比下降8.1%，環(huán)比下降1.1%。今年以來累計零售2148.3萬輛，同比增長6.1%。

政策速遞

1.【政治局會議】中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作，審議《中國共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)全面依法治國工作條例》。會議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。要堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場；堅持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能；堅持改革攻堅，增強高質(zhì)量發(fā)展動力活力；堅持對外開放，推動多領(lǐng)域合作共贏；堅持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動；堅持“雙碳”引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型；堅持民生為大，努力為人民群眾多辦實事；堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風(fēng)險。

2.【船舶/福建】《福建省電動船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2026—2028年）（征求意見稿）》公開征求意見。其中提到，全力推動“船舶電動化、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)集聚化、建造專業(yè)化、岸電一體化、運營市場化、管理體系化、模式創(chuàng)新化”，將電動船舶產(chǎn)業(yè)打造成福建省先進(jìn)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。培育具有全球領(lǐng)先優(yōu)勢的電動船舶動力電池及電池動力推進(jìn)系統(tǒng)等核心裝備供應(yīng)商，打造不少于2個具有國際影響力的知名品牌。另外，加快充換電配套設(shè)施建設(shè)。以閩江流域、沿海等水域為重點，鼓勵國網(wǎng)福建電力、省港口集團(tuán)、省投資集團(tuán)、寧德時代、星云電子、福州兩江四岸、福建航電等有條件的企業(yè)發(fā)揮資源及技術(shù)優(yōu)勢，先行先試開展電動船舶充換電站、燃料加注場站等基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)。

重要事件/數(shù)據(jù)日歷

12.9：美國11月紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期

12.10：中國11月CPI年率、美國至12月5日當(dāng)周EIA原油庫存、中國11月M2貨幣供應(yīng)年率

12.11：美國至12月10日美聯(lián)儲利率決定(上限)、美聯(lián)儲FOMC公布利率決議和經(jīng)濟(jì)預(yù)期摘要、美聯(lián)儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會

12.15：中國11月社會消費品零售總額同比、中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比、70個大中城市住宅銷售價格月度報告、歐元區(qū)10月工業(yè)產(chǎn)出月率