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能源：日內并無新增驅動，油價仍處于波動去區間
12月11日，WTI2026年1月期貨結算價每桶57.60美元，比前一交易日下跌0.86美元，跌幅1.47%，布倫特原油2026年2月期貨結算價每桶61.28美元，比前一交易日下跌0.93美元，跌幅1.49%；紐約商品期貨交易所天然氣1月期貨結算價每百萬英熱單位4.231美元，跌幅7.92%，荷蘭天然氣期貨交易所天然氣1月期貨結算價每兆瓦26.805歐元，漲幅0.76%；根據卓創資訊統計的數據顯示，昨日動力煤市場價格仍略有偏弱調整。國際油價依然在震蕩調整的通道中，可以看出上方的壓力仍存，油價依然表現偏弱。從驅動因素來看，昨日并未出現新的利空消息，而前日驅動油價上漲的兩大地緣：俄烏和美委仍然有摩擦加劇的跡象。從這一點來看，沒有新的利空、地緣風險仍在累積，油價依然下跌，說明下跌并非趨勢性，而是油價在當前震蕩區間內的正常波動，漲跌互現且幅度均不大。宏觀方面，昨日美國就業數據發布，美國勞工部周四公布的數據顯示，截至12月6日當周，首次申請失業救濟人數升至23.6萬人，這一漲幅為2020年3月以來最高，但續請失業金的人數大幅下降，因此市場對于美國勞動市場的擔憂情緒并不高，經濟預期總體穩定。后期來看，油價運行依然圍繞地緣和宏觀兩大邏輯，臨近歐美圣誕節，市場的消息驅動或將有所減少，油價有進一步震蕩調整的時間，以波動調整為主，難走出趨勢性行情。美國天然氣繼續寬幅下跌，已跌至近五周的低點，天氣仍是主要的影響因素，產量和庫存均保持較高水平，供過于求狀態延續。
化工：聚酯瓶片短期延續震蕩格局
截至12月11日，聚酯瓶片（PET瓶級）江浙市場現貨價格報5725元/噸，環比上漲15元/噸，較上周下降1.24%，較上月微漲0.21%，同比則下滑11.74%；主力期貨結算價環比小幅下降2元/噸至5674元/噸。近期聚酯瓶片市場呈震蕩運行態勢，基本面缺乏明確驅動邏輯，短期價格或隨成本端波動調整。供應端方面，行業開工負荷維穩，市場貨源供應整體充裕。截至12月11日，聚酯瓶片開工負荷穩定在75.16%，暫無計劃內開停安排，后續供應將保持平穩，無明顯增量或減量壓力。需求端，受傳統消費淡季持續影響，織造開工環比下降2.28個百分點至68.35%，疊加季節性累庫預期對市場形成一定壓制，下游終端采購節奏或將保持平緩，整體需求端暫未呈現強勁增長動力。成本端來看，截至12月11日，PTA華東市場價格環比上漲0.74%，較上周下跌1.34%。盡管聚酯新產能計劃投產將利好PTA需求，但仍受原油價格偏弱影響，當前聚酯瓶片生產毛利仍處于盈虧平衡附近，成本端對瓶片市場的支撐力度不足。展望后市，短期聚酯瓶片市場或延續震蕩格局，價格或跟隨成本端波動。
熱點簡評
1.【中國/墨西哥】商務部新聞發言人11日就墨西哥國會審議通過對非自貿伙伴的提稅提案答記者問時表示，中方一貫反對各種形式的單邊加征關稅措施，希望墨方及早糾正這種單邊主義、保護主義的錯誤做法。為維護中國相關產業利益，商務部已于9月底依法對墨啟動了貿易投資壁壘調查，目前調查正在進行中。
2.【汽車】11月份，我國汽車月度產量首次超過350萬輛，創歷史新高。不僅如此，今年前11個月，汽車產銷量均超過3100萬輛，同比增長均超過10%。中國汽車工業協會的最新數據同時顯示，今年1至11月，我國新能源汽車產銷量均接近1500萬輛，同比增長均超過30%。在出口方面，新能源汽車出口231.5萬輛，同比增長1倍。
3.【經濟增長】世界銀行12月11日在京發布最新一期中國經濟簡報，相較上期簡報，對2025年中國經濟增速預期上調0.4個百分點。世行方面表示，中國政府更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國內消費和投資。同時，中國出口市場更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。
4.【能源】國際能源署（IEA）和歐佩克先后發布最新石油市場月度報告。其中，IEA在最新月度報告中將2025年全球石油需求增長預測上調至83萬桶/日，將2026年需求增長預測上調至86萬桶/日。歐佩克則維持對今明兩年需求增長預測分別為130萬桶/日和138萬桶/日。
5.【半導體】商務部舉行例行新聞發布會。有記者問：目前荷蘭與中國關于安世半導體的談判進展如何？能否詳細說明中國如何確定哪些企業可以進口安世半導體的芯片？商務部新聞發言人何亞東表示，近日，聞泰科技向安世（荷蘭）獨立董事和股權托管人發出函件，邀請對方來華就企業控制權和恢復供應鏈穩定與暢通開展協商，展現了解決問題的誠意。中方已通過荷駐華使館，要求荷經濟部落實與中方磋商共識，推動安世（荷蘭）盡快派員來華。
6.【美國/就業】美國勞工部數據顯示，今年第三季度，反映企業聘用勞動力成本的就業成本指數環比上升0.8%，漲幅較第二季度有所放緩，顯示美國就業市場勞動力需求減弱、工人收入增長緩慢。數據顯示，美國上周首次申領失業救濟的人數為23.6萬，高于市場預期的21.9萬和前一周修訂后的19.2萬。
7.【農業】國家統計局數據顯示，2025年全國糧食播種面積119409千公頃（179113萬畝），比2024年增加90千公頃（135萬畝），增長0.1%。其中谷物播種面積100619千公頃（150928萬畝），比2024年增加161千公頃（241萬畝），增長0.2%。2025年全國糧食單位面積產量5987公斤/公頃（399公斤/畝），比2024年增加65.7公斤/公頃（4.4公斤/畝），增長1.1%。其中谷物單位面積產量6561公斤/公頃（437公斤/畝），比2024年增加68.3公斤/公頃（4.6公斤/畝），增長1.1%。2025年全國糧食總產量71488萬噸（14298億斤），比2024年增加838萬噸（168億斤），增長1.2%。其中谷物產量66021萬噸（13204億斤），比2024年增加792萬噸（158億斤），增長1.2%。
8.【美國/貿易】美國9月貿易逆差環比大幅縮窄近11%，降至528億美元，顯著低于市場預期的633億美元，創2020年6月以來最低值。當月美國出口總值上升3%，創下史上第二高水平，進口僅溫和增長0.6%。
政策速遞
1.【中央經濟工作會議】中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議提出，堅持內需主導，建設強大國內市場。深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計劃。擴大優質商品和服務供給。優化“兩新”政策實施。清理消費領域不合理限制措施，釋放服務消費潛力。推動投資止跌回穩，適當增加中央預算內投資規模，優化實施“兩重”項目，優化地方政府專項債券用途管理，繼續發揮新型政策性金融工具作用，有效激發民間投資活力。高質量推進城市更新。會議指出，明年經濟工作在政策取向上，要堅持穩中求進、提質增效，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，提升宏觀經濟治理效能。要繼續實施更加積極的財政政策。保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，加強財政科學管理，優化財政支出結構，規范稅收優惠、財政補貼政策。重視解決地方財政困難，兜牢基層“三保”底線。嚴肅財經紀律，堅持黨政機關過緊日子。要繼續實施適度寬松的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨幣政策傳導機制，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。要增強宏觀政策取向一致性和有效性。將各類經濟政策和非經濟政策、存量政策和增量政策納入宏觀政策取向一致性評估。健全預期管理機制，提振社會信心
2.【系能源】國家發展改革委、國家能源局近日發布《關于優化集中式新能源發電企業市場報價的通知（試行）》，旨在推動構建符合新能源發電特性、分布格局、經營現狀的市場報價方式，規范電力市場運行秩序，提升電力資源優化配置效率，助力新型電力系統建設和雙碳目標實現。
3.【銅】《山東省銅產業高質量發展行動計劃（2025—2027年）》發布，其中提到，力爭到2027年，銅產業規模效益穩步增長，總產值突破2000億元；技術創新和裝備實力持續增強，突破一批開發利用關鍵工藝和高端材料；電解銅核心裝置關鍵參數、運行效率穩居國內第一梯隊，銅冶煉綜合能耗、伴生金屬綜合回收率等處于行業領先水平；產業鏈供應鏈韌性和安全水平進一步提升，將我省打造成具備全球競爭力的銅冶煉基地、國內領先的高端銅材新材料研發創新策源地和銅材應用示范高地。
重要事件/數據日歷
12.15：中國11月社會消費品零售總額同比、中國11月規模以上工業增加值同比、70個大中城市住宅銷售價格月度報告、歐元區10月工業產出月率
12.16：歐元區12月制造業PMI初值、美國11月失業率、美國11月非農就業人口變動
12.18：英國央行政策利率、美國11月CPI同比
12.22：中國12月一年期貸款市場報價利率(LPR)、中國12月一年期貸款市場報價利率(LPR)
12.23：美國三季度實際GDP年化季環比修正值
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